บล.ยูไนเต็ด : TICON แนะนำซื้อ โดยมีราคาเป้าหมายที่ 12.5 บาท

 TICON     (ซื้อ), ผลประกอบการ 3Q09 มีกำไรสุทธิ 65 ล้านบาท ลดลง 14%YoY และ 4.5%QoQ  ซึ่งสำหรับ 9M09 มีกำไรสุทธิ 210 ล้านบาท  อยู่ในระดับทรงตัวจากปีก่อน ทั้งนี้เป็นผลมาจาก

 ใน 3Q09 มีรายได้จากค่าเช่าลดลง 3.4%YoY และ  6%QoQ  และมีการขายโรงงานในไตรมาสนี้เพียง 1.6 ล้านบาท จึงทำให้รายได้โดยรวมลดลง 30%YoY 

 อัตรากำไรขั้นต้นของโรงงานให้เช่าใน 3Q09 ทรงตัวที่ 75% ใกล้เคียงไตรมาสก่อน แต่ลดลงจาก 76.3%ใน 2Q08 เนื่องจากคาดว่าได้รับผลกระทบจากการลดค่าเช่าในบางส่วน  และบริหารค่าใช้จ่ายในการขายในระดับทรงตัวที่ 62 ล้านบาท

ความเห็น: 
 ผลประกอบการใน 3Q09 ที่ประกาศออกมาเป็นไปตามที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดไว้  ซึ่งเรายังคงประมาณการณ์การณ์เดิมไว้  
 ใน 4Q52 มีแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้น จากการขายคลังสินค้าเข้ากองทุน TLOGIS มูลค่าประมาณ 1,530 ล้านบาท  แต่อย่างไรก็ตามมูลค่าของคลังสินค้าที่ขายในปีนี้จะลดลงจากปีก่อนที่ขายในระดับ 2,200 ล้านบาท ส่งผลให้มีกำไรทั้งปีอยู่ในระดับ 622  ล้านบาท ลดลง 14%YoY  

  แม้ภาพรวมจะยังไม่สดใส แต่เรามองว่าแนวโน้มกำไรในปีนี้น่าจะเป็นจุดต่ำสุด โดยในปีหน้าหากภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น จะส่งผลความต้องการเช่าโรงงานกระเตื้องขึ้น และทาง TICON วางแผนจะขายโรงงานเข้ากองทุน TFUND อีก 2,000 ล้านบาท ส่งผลให้ปีหน้าคาดว่ากำไรจะเติบโต 23%YoY  ดังนั้นเรายังมองแนวโน้มในระยะยาวยังดีสำหรับ TICON จึงแนะนำ ซื้อ โดยมีราคาเป้าหมายที่ 12.5 บาท/หุ้น 

Written by :

platoo

 

Comments

B

i

u

Quote

Code

List

List item

URL

Name *
Code   
ChronoComments by Joomla Professional Solutions

Submit Comment