บล.กิมเอ็ง : SAT แนะนำซื้อ ประเมินราคาเหมาะสม 26 บาท

ไตรมาสสามจะทำจุดสูงสุดใหม่ ครึ่งปีหลังจะดีกว่าครึ่งปีแรก แนวโน้มปี 2554 - 2557 จะเติบโตเฉลี่ย ปีละ 10-12%
คำ ชี้แจงที่สำคัญ : บริษัทหลักทรัพย์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เป็นที่ปรึกษาทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการออกและเสนอขายใบแสดงสิทธิในการ ซื้อหุ้นเพิ่มทุนที่โอนสิทธิได้ และการเพิ่มทุนของ บมจ. สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี เพื่อเสนอขายให้กับบุคคลในวงเงินจำกัด (Private Placement)

แนวโน้มไตรมาสสาม และ ปีนี้ จะทำสถิติสูงสุดใหม่ทั้งยอดขายและกำไร โดยครึ่งปีหลังจะดีกว่าครึ่งปีแรก แนวโน้มปี 2554 - 2557 จะเติบโตเฉลี่ย ปีละ 10-12% คงแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเหมาะสมเท่ากับ 26 บาท

แนวโน้มอุตสาหกรรมรถยนต์ในช่วงปี 2553 – 2557 จะเติบโตต่อเนื่อง
บมจ. สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี (SAT) ประเมินแนวโน้มอุตสาหกรรมยานยนต์ในช่วงปี 2553 – 2557 จะเติบโตต่อเนื่อง โดยในปี 2553 ปริมาณผลิตรถยนต์จะเติบโตถึง 60% เป็น 1.6 ล้านคัน และ ในช่วงปี 2554 – 2557 จะเติบโตเฉลี่ยปีละ 12% เป็น 2.5 ล้านคัน เนื่องจากค่ายรถยนต์ต่างๆมีแผนที่จะเปิดตัวรถรุ่นใหม่ที่ผลิตในประเทศ ไทยอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะโครงการอีโค-คาร์ ที่ค่ายรถต่างๆทยอยเปิดตัวในช่วงปี 2553-2555 ของ 5 ค่ายรถยนต์หลัก จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตอีก 5 แสนคัน โดยโครงการอีโคคาร์ จะช่วยเพิ่มยอดขายให้ SAT ประมาณ 50 ล้านบาทในปี 2553, ประมาณ 100 ล้านบาท ในปี 2511, ประมาณ 200
ล้านบาท ในปี 2512 และ เมื่อโครงการอีโคคาร์ผลิตเต็มที่จะช่วยเพิ่มยอดขายมากกว่า 400 ล้านบาท ดังนั้น ผู้บริหารของ SAT ประเมินยอดขายของ SAT ในปีนี้จะเติบโตไม่ต่ำกว่า 45% โดยอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้นเป็น 21-22% จาก 18% ในปีก่อน และ ประเมินปี 2554 – 2557 จะเติบโตเฉลี่ยปีละ 10-12% ตามอุตสาหกรรมยานยนต์

คาดผลประกอบการไตรมาสสาม และ ปีนี้ จะทำจุดสูงสุดใหม่
จากคำสั่งซื้อในปัจจุบัน มีแนวโน้มจะทำให้ยอดขายในไตรมาสสามสูงกว่าไตรมาสแรกประมาณ 8-10% ซึ่งไตรมาสแรกเคยเป็นระดับกำไรที่ทำสถิติสูงสุดไว้ นับว่าสอดคล้องกับการคาดการณ์ของ สภาอุตสาหกรรมประเมินยอดผลิตรถยนต์ไตรมาสสามจะสูงถึง 414,504 คัน เติบโตจากไตรมาสก่อน 7% และ ปีก่อน 58% ดังนั้นเราประเมินแนวโน้มผลประกอบการไตรมาสสามจะทำจุดสูงสุดใหม่ทั้งยอดขาย และกำไร สำหรับแนวโน้มรวมปี 2553 คาดจะทำสถิติสูงใหม่ โดยประเมินยอดขายในปี 2553 เท่ากับ 6,120 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 42% จากปีก่อน ต่ำกว่าประมาณการของผู้บริหารเล็กน้อยที่ประเมินยอดขายจะโต 45% และมีกำไรคาดจะสูงถึง 773 ล้านบาท หรือ กำไรต่อหุ้น 2.27 บาท (รวมหุ้นเพิ่มทุน 40 ล้านหุ้น) เพิ่มขึ้น 146% สำหรับแนวโน้มปี 2554 เราประเมินยอดขายและกำไรจะเติบโตประมาณ 10-13%

คงคำแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเหมาะสม 26 บาท
จาก P/E ตลาดในปัจจุบันเท่ากับ 13.90 เท่า และ ภายใต้กรอบ P/E ด้านบนของ SAT ประมาณ 10 เท่า เราใช้ฐาน P/E ปี 2554 เท่ากับ 10 เท่าเป็นราคาเป้าหมายได้เท่ากับ 26 บาท (รวมผลของ Dillution effect จากการเพิ่มทุน 40 ล้านหุ้นแล้ว) รวมแล้วเราคงคำแนะนำ ซื้อ

Written by :

พิราบขาว

 

Comments

B

i

u

Quote

Code

List

List item

URL

Name *
Code   
ChronoComments by Joomla Professional Solutions

Submit Comment