กลยุทธ์การลงทุน
ดัชนีผันผวนจากแรงขายสถาบันในประเทศ แม้ Fund Flow ยังหนุนหุ้นไทย แนะนำ
เลือกซื้อหุ้นที่เติบโตจากเศรษฐกิจในประเทศ ธ.พ. (KBANK, SCB, TCAP) อสังหา/ก่อสร้าง
(PS, LH, STEC, SYNTEC)     สื่อสาร (ADVANC, DTAC) และช่วงสั้นแนะนำหุ้น BCP
อาจได้ประโยชน์จากพายุเฮอริเคน

กังวลต่อพายุเฮอริเคนที่ก่อตัวในอ่าวเม็กซิโก อาจดันให้ค่าการกลั่นฟื้นตัวในช่วงสั้น แนะนำ BCP
ศูนย์เฮอริเคนแห่งชาติของสหรัฐ (NHC) รายงานล่าสุดว่า ได้เกิดพายุโซนร้อนของฤดู
เฮอริเคน ฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกในปีนี้  ซึ่งมีการตั้งชื่อพายุลูกแรกว่า “อเล็กซ์” ได้เคลื่อนตัว
ผ่านประเทศเบลีซ เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมาทำให้เกิดฝนตกหนัก หลังจากนั้นได้พัดผ่านแหลมยูคา
ตัน และครอบคลุมพื้นที่ทางตอนใต้ของเม็กซิโก อันอาจทำให้เกิดพายุเฮอริเคนระดับต่ำภายใน
กลางสัปดาห์นี้ ในสถานการณ์นี้ได้ผลักดันให้ค่าการกลั่นฟื้นตัวในระยะสั้น โดยสามารถยืนเหนือ
4 เหรียญฯต่อบาร์เรล มาตลอด 1 สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่อย่างไรก็ตามค่าการกลั่นในงวด 2Q53 อยู่
ที่ 3.67 เหรียญฯ  ลดลงจาก 4.92  เหรียญฯ ใน 1Q53  (ค่าเฉลี่ยจากต้นปีจนถึงปัจจุบัน 4.31
เหรียญฯ  และยังสอดคล้องกับสมมติฐานทั้งปี 2553 ที่ 4 เหรียญฯ โดยคาดหมายว่าในงวด
2H53 ค่าการลั่นจะอ่อนตัวจากงวด 1H53) ประกอบกับราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยในเดือน มิ.ย.
อยู่ที่  73.96 เหรียญฯต่อบาร์เรล อ่อนตัวลงจาก 77.41 เหรียญฯต่อบาร์เรลในเดือน มี.ค. ที่ผ่าน
มา ทำให้คาดว่าโรงกลั่นทุกแห่งในงวด 2Q53 อาจจะต้องบันทึกผลขาดทุนจากการสต๊อกน้ำมัน
ดิบของโรงกลั่น (เปรียบเทียบเฉพาะเดือนสุดท้ายของไตรมาสเท่านั้น) ทั้งนี้ขึ้นกับปริมาณ
สำรองฯ ของแต่ละแห่งเป็นสำคัญ  พิจารณาจากองค์ประกอบทั้ง 2 คาดว่าผลประกอบการของโรง
กลั่นในงวด 2Q53 จะอ่อนตัวจากงวด 1Q53 ขณะที่ในงวด 2H53 กำลังเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาล
(Low season ของดรงกลั่น) ทำให้โดยปกติค่าการกลั่นมักจะต่ำกว่าในงวด 1H53 อย่างไรก็
ตามในช่วงที่ผ่านมาราคาโรงกลั่น ส่วนใหญ่อ่อนตัวมาระยะหนึ่งจากความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจ
โลก ดังนั้นหากในช่วงสั้นเกิดเหตุการณ์ที่ทำให้ค่าการกลั่นดีดตัวยืนเหนือ 4 เหรียญฯ ไม่ว่าจะเป็น
พายุเฮอริเคน และ/หรือ กำลังการผลิตของโรงกลั่นใหม่ที่คาดว่าจะออกสู่ตลาดโลกในงวด 2H53
ได้ถูกเลื่อนออกไป อาจจะช่วยให้ราคาหุ้นโรงกลั่นฟื้นตัวช่วงสั้น โดยฝ่ายวิจัยยังให้น้ำหนักการลง
ทุนในหุ้นโรงกลั่นน้อยกว่าตลาด โดยมีหุ้น BCP ( This e-mail address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it ) เพียงแห่งเดียวที่แนะนำซื้อ
เนื่องจากราคาหุ้นมี upside 44% และหากพิจารณาค่า PER พบว่าต่ำสุดในกลุ่ม และยังมี Div
Yield สูงถึง 9% เทียบกับอีก 2 แห่งคือ TOP และ PTTAR พบว่าราคาใกล้เคียงกับมูลค่าพื้น
ฐานแล้ว  ขณะที่มี PER และ Div Yield ที่ด้อยกว่า คือ 8x, 6% และ 9x, 5% ตามลำดับ  

กทช. เดินหน้าออกใบอนุญาตฯ 3.9G ภายใน 1 ก.ค. 2553 นี้ หนุน ADVANC, DTAC,
TRUE
วันศุกร์ที่ผ่านมา นักวิเคราะห์กลุ่มสื่อสารฯ ของ ASP ได้เข้ารับฟังความคิดเป็นต่อร่าง
ประกาศ กทช. “เรื่องหลักเกณฑ์และวิธีการอนุญาตให้ใช้ความถี่เพื่อการประกอบกิจการโทรศัพท์
เคลื่อนที่ ITM ย่าน 2.1 GHz พบว่าทุกอย่างเป็นไปอย่างราบรื่นไม่มีปัญหาใด โดยประเด็นหลักที่
มีการกล่าวถึงมากที่สุด คือ 1) จำนวนใบอนุญาตที่ทาง กทช. จะออกมากที่สุดเพียง 3 ใบ ภายใต้
เงื่อนไขว่าต้องมีผู้เข้าร่วมประมูลอย่างน้อยกว่า 4 ราย  แต่หากจำนวนผู้เข้าร่วมประมูลน้อยกว่า
4 ราย จำนวนใบอนุญาตที่ออกจะคิดจากจำนวนผู้เข้าร่วมประมูลลบหนึ่ง ซึ่งความเห็นส่วนใหญ่
อยากให้มีการกำหนดจำนวนใบอนุญาตที่แน่นอนชัดเจน เพื่อส่งเสริมให้เกิดการแข่งขันอย่างเสรี
และ 2) ราคาประมูลขั้นต่ำ ส่วนใหญ่มีการเสนอว่าควรปรับให้สูงกว่าเดิมที่ 1 หมื่นล้านบาท แต่
กลับไม่ได้พูดถึงเรื่องส่วนแบ่งรายได้ที่ต้องจ่ายภายใต้ใบอนุญาต 3.9G ซึ่งขณะนี้ตัวเลขอยู่
ระหว่าง 6-15% ด้วยเหตุนี้จึงเป็นไปได้ที่  กทช. จะสามารถเดินหน้าออกหลักเกณฑ์การออกใบ
อนุญาตฯ ดังกล่าวได้ในวันที่ 1 ก.ค. 2553 นี้  ซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้น ADVANC
(FV@B106), DTAC(FV@B47), TRUE(FV@B3.3) ซึ่งมีความพร้อมทั้งฐานลูกค้า และ
การเงินในการยื่นขอใบอนุญาต 3.9G มากที่สุด แม้ในกรณี TRUE ฝ่ายวิจัยแนะนำเพียงถือ แต่
มีแนวโน้มจะปรับคำแนะนำเป็นซื้อหากสามารถเพิ่มทุน โดยการขายให้กับพันธมิตร ที่เตรียมจะ
เข้าร่วมลงทุน หลังจากได้ใบอนุญาต 3.9G  อย่างเป็นทางการ  

สัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติ ซื้อสุทธิในตลาดหุ้นเอเซียต่อเนื่อง  
สัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนสถาบันในประเทศเป็นผู้ขายสุทธิในตลาดหุ้นไทย 1,839
ล้านบาท ขณะที่นักลงทุนต่างชาติยังเป็นผู้ซื้อสุทธิราว  2,383 ล้านบาท อีกทั้งนักลงทุนกลุ่มนี้ยัง
ซื้อสุทธิในตลาดหุ้นภูมิภาคเอเซียต่อเนื่องเป็นครั้งแรกในรอบ 2 เดือน โดยในสัปดาห์ที่ผ่านมาซื้อ
สุทธิ 2,302 ล้านเหรียญฯ เพิ่มขึ้น 105% จากสัปดาห์ก่อนหน้า เรียงลำดับจากมากไปน้อยคือ
ตลาดไต้หวัน ตลาดอินเดีย อินโดนีเซีย ไทย เกาหลีใต้  ฟิลิปปินส์ และเวียดนาม ตามลำดับ (ราย
ละเอียดดังภาพประกอบข้างต้น) ฝ่ายวิจัยคาดว่า Fund Flow จะยังคงไหลเข้าในตลาดหุ้นเอเซีย
ต่อเนื่องไปอีกระยะหนึ่ง ตามการแข็งค่าของค่าเงินเอเซีย ที่มีแนวโน้มแข็งค่าตามค่าเงินหยวน
ของจีน น่าจะหนุนดัชนีหุ้นไทยให้กลับขึ้นซื้อขายด้วย PER 14 เท่า เหมือนทุกครั้งที่ต่างชาติกลับ
ลำมาซื้อหุ้นไทย ซึ่งคาดว่าจะทำให้ดัชนีแกว่งตัวขึ้นทดสอบ 838 จุด  ในระยะ 1 เดือนข้างหน้า   

ลุ้นเปิดซองราคาประมูล สัญญา 1&2 ในสัปดาห์นี้
หลังจากที่ รถไฟฟ้ามหานคร (รฟม.) ได้ผลสรุปในการพิจารณาคุณสมบัติเงื่อนไขทาง
เทคนิค สำหรับงานใต้ดินในส่วนของสัญญาที่ 1 (หัวลำโพง-สนามไชย) และสัญญา 2 (สนามไชย-
ท่าพระ) คาดว่าจะมีการเปิดซองด้านราคาในกลางสัปดาห์เป็นต้นไป (หลังแจ้งให้ผู้รับเหมารับ
ทราบล่วงหน้า 2 วัน) ซึ่งยังมีความเชื่อว่าผู้รับเหมาก่อสร้างที่จะมีโอกาสลุ้น 2 สัญญาคือ CK (ซื้อ
ราคาอ่อนตัว: This e-mail address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it ) และ ITD (ขาย: This e-mail address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it ) เนื่องจากประสบการณ์การก่อสร้าง
รถไฟฟ้าใต้ดินสีน้ำเงิน หรือ MRT ในช่วงที่ผ่านมา  และ  STEC อาจจะมาลุ้น สัญญา 5 ซึ่งเป็น
การก่อสร้างระบบรางรถไฟฟ้า ความคืบหน้าของการก่อสร้างเหล่านี้ยังส่งผลดีต่อผู้รับเหมาราย
อื่นๆ ที่ทำงานฐานราก (คิดเป็นประมาณ 10% ของการก่อสร้างทั้งระบบ) เช่น SEAFCO (ซื้อ:
FV@B5) ซึ่งปัจจุบันเป็นผู้ประกอบการรายใหญ่ มีส่วนแบ่งตลาด 40% ของมูลค่าก่อสร้างราก
ฐานรวม  และผู้ประกอบรายอื่น  ๆ เช่น SYNTEC(ซื้อ This e-mail address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it )  NWR( This e-mail address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it )                

Written by :

พิราบขาว

 

Comments

B

i

u

Quote

Code

List

List item

URL

Name *
Code   
ChronoComments by Joomla Professional Solutions

Submit Comment