วันนี้ SET Index มีโอกาสสูงที่จะเริ่มฟื้นตัวตามหลังประเทศอื่นๆในภูมิภาค โดยแรงกดดันจากการลดสถานะถือครองของ Block Trade จะเบาลง หลังวงเงินลงมาเหลือ 2.6 หมื่นล้านบาทใกล้ที่จะถึงระดับสมดุล คาดดัชนีจะกลับไปที่ 1,610 จุด วันนี้เลือก BBL CPN KCE ส่วน PTTEP ให้ Take Profit

 รายงานเศรษฐกิจไทยเดือน พ.ค.61 ยังขยายตัวดีต่อเนื่องในทุกส่วน สนับสนุนคาดการณ์ GDP Growth ปี 2561 4.5% : สรุปรายงานเศรษฐกิจไทยมีประเด็นที่น่าสนใจต่างๆดังนี้

1. จำนวนนักท่องเที่ยวและการส่งออกยังคงเป็นปัจจัยหลักในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจ

2. การบริโภคภาคเอกชนขยายตัว 5.6% โดยเป็นการขยายในทุกส่วนทั้งสินค้า คงทน +9.5% ไม่คงทน +0.2% และกึ่งคงทน +2.9% โดยได้การสนับสนุนจากกำลังซื้อของผู้มีรายได้ปานกลางถึงสูง ทั้งนี้รายได้นอกภาคเกษตรชะลอการขยายตัวโดยหดตัว 0.1% (เอกชนขยาย +0.8% แต่ภาครัฐ -0.4%) แต่ในส่วนของรายได้ภาคเกษตรฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง 10.3% ซึ่งมาจากข้าวเป็นหลัก ขณะที่สินค้าเกษตรอื่นๆ เช่น ยาง ยังคงหดตัว

3. การส่งออกและบริโภคที่ขยายตัวส่งผลให้การผลิตภาคอุตสาหกรรมขยายตัว 3.2% สอดคล้องกัน โดยเฉพาะยานยนต์ +11.4% ขณะที่อัตราการใช้กำลังการผลิต CAPU อยู่ที่ 69.4% สูงที่สุดนับตั้งแต่ พ.ย.56

4. การลงทุนภาคเอกชนแม้จะขยายตัวช้าลง 0.9% โดยได้รับการสนับสนุนจากเครื่องชี้การลงทุนอื่นๆ ทั้งการนำเข้าเครื่องจักร สินค้าทุน พื้นที่ในการก่อสร้างและยอดจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง

5. แม้ดุลการค้าจะเกินดุลสูงขึ้นเป็น 2.7 พันล้านเหรียญ แต่เมื่อรวมกับการขาดดุลบริการและรายได้อื่นๆ จากการช่วงจ่ายเงินปันผลและจำนวนนักท่องเที่ยวที่ชะลอตัวลงทำให้ดุลบัญชีเดินสะพัดขยายตัวน้อยลงเหลือ 958 ล้านเหรียญ เป็นระดับที่ต่ำที่สุดตั้งแต่ ธ.ค.57

 ภาพรวมเศรษฐกิจไทยยังขยายตัวแข็งแกร่งต่อเนื่อง โดยเฉพาะการบริโภคที่กำลังได้แรงขับเคลื่อนเพิ่มขึ้นจากการฟื้นตัวของรายได้ภาคเกษตร ซึ่งจะส่งผ่านมาเป็นกำลังซื้อของผู้มีรายได้น้อย เมื่อรวมกับรายได้นอกภาคเกษตรที่กำลังขยายตัวตามการลงทุนภาคเอกชน เชื่อว่าทั้งหมดจะช่วยหนุนภาพการบริโภคในครึ่งปีหลัง สนับสนุนการคาดการณ์ GDP Growth ในปี 2561 ที่ 4.5%

Foreign Flow เริ่มกลับเข้าสู่ Emerging Market ครั้งแรกในรอบ 2 เดือน : นักลงทุนต่างประเทศกลับเข้าซื้อในตลาดทุนเอเชียเกือบทุกประเทศ (ไทย อินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ ไต้หวัน เวียดนาม ยกเว้น อินเดียและเกาหลีใต้) เมื่อ 29 มิ.ย.61 รวมกันกว่า 3.5 ร้อยล้านเหรียญถือเป็นระดับการซื้อเกือบทุกประเทศอย่างมีนัยสำคัญครั้งแรกในรอบ 2 เดือน อย่างไรก็ตามเป็นที่น่าสังเกตุว่าต่างชาติได้ซื้อในไทยมากที่สุด 85 ล้านเหรียญสหรัฐ แต่ SET Index กลับปรับลดลง 0.25% สวนทางกับประเทศอื่นๆในภูมิภาคที่ฟื้นตัวกันในระดับ 1.5-2.2%

คาดว่าแรงขายที่ขวางการฟื้นตัวของ SET Index เมื่อ 29 มิ.ย.61 หลักๆจะมาจากการตัดขาดทุนของพอร์ตโบรกเกอร์และ Block Trade ดั่งจะเห็นได้จากยอดขายสุทธิของบัญชีซื้อขายเพื่อบริษัทหลักทรัพย์ 3 พันล้านบาท สอดคล้องกับวงเงิน Block Trade ที่ปรับลงสู่ 2.58 หมื่นล้านบาท (2 สัปดาห์ปรับลงกว่า 1.50 หมื่นล้านบาท) เป็นระดับที่ต่ำที่สุดในรอบ 11 เดือน อย่างไรก็ตามมองว่าวงเงิน Block Trade ใกล้เข้าสู่ระดับสมดุลที่ฐาน 2 หมื่นล้านบาทแล้ว นับจากนี้การลดสถานะถือครองของ Block Trade น่าจะเบาลง

ทั้งนี้การเคลื่อนไหวของต่างชาติยังไม่สามารถชี้ชัดได้ว่าจะกลับเข้ามาซื้ออย่างต่อเนื่อง แม้ตลาดมักจะเกิดเหตุการณ์ "Sell in may but buy back in july" ต่างชาติมักจะกลับมาซื้อในเดือน ก.ค. หลังจากขายใน พ.ค.มิ.ย. ทุกปี แต่จากสัญญาณการ Short สุทธิต่อเนื่องใน SET50 Futures อีก 1.65 หมื่นสัญญา ทำให้ยอด Short สะสมตั้งแต่ต้นปีกลับมาที่ 4.48 หมื่นสัญญา ทำให้ต่างชาติยังคงมีความเสี่ยงที่จะเกิดการขายสุทธิอีก

ราคาน้ำมัน WTI มีแนวโน้มผันผวนมากขึ้น จากความเสี่ยงที่ซาอุดิอาระเบียจะเพิ่มกำลังการผลิต :ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ปธน.โดนัลด์ ทรัมป์ ได้ทวิตข้อความว่าได้ขอร้องให้กษัตริย์ซัลมานแห่งซาอุดิอาระเบียเพิ่มกำลังการผลิตขึ้นเป็น 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน (ทำเนียบขาวได้ทำการยืนยันในภายหลัง) ซึ่งกษัตริย์ของซาอุนได้ทรงรับปากว่าพร้อมจะเพิ่มกำลังการผลิตถ้าจำเป็น

แม้การเพิ่มกำลังการผลิต 2 ล้านบาร์เรลจากปัจจุบันที่ 11 ล้านบาร์เรล จะไม่ใช่เรื่องง่ายและต้องใช้เวลาเป็นปี แต่คาดว่าประเด็นนี้จะเป็นตัวกดดันราคาน้ำมัน WTI ลงสู่ 70 เหรียญต่อบาร์เรล

 กลยุทธ์การลงทุน :

คาด SET Index ฟื้นตัวสู่ 1,610 จุดเลือก BBL CPN KCE เป็น Top Pick ต่อเนื่อง ส่วนระยะกลางถึงยาว ให้เน้นไปที่กลุ่มหุ้น Monthly Pick ของ KS Research ที่ยังมี Upside สูง เช่น BBL KTB MTC ORI LH AP SPALI QH CPN CPALL BEAUTY BEM KCE HANA IVL

 Daily Picks

Daily Picks   Trading Target

BBL              210.00

KCE               40.00

CPN               74.00

Monthly pick

BBL CPN KTB CPALL MTC BEAUTY ORI BEM LH KCE AP HANA SPALI IVL QH

KS Daily Portfolio

สลับ PTTEP เป็น CPN ที่ระดับเปิด ทำให้ KS Daily Portfolio จะถือหุ้น CPN BBL KCE และเงินสด 40%

1. หุ้น Global Play

PTTEP คาดว่าราคาน้ำมันจะยังปรับเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในปี 2561-2562 เนื่องจากสถานการณ์ของตลาดมีความสมดุลมากขึ้นและสต๊อกน้ำมัน OECD แตะระดับเฉลี่ยช่วง 5 ปีแล้ว โดย PTTEP มี Upside ค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับมูลค่าพื้นฐานที่ 153.0 บาท นอกจากนั้นยังมี upside ต่อประมาณการและราคาเป้าหมายจากแนวโน้มการลงทุนเพิ่มขึ้นในแหล่งเอราวัณ, ยอดขายแหล่งบงกชที่คาดเพิ่มขึ้น (หากบริษัทชนะประมูลสัมปทาน) และการเข้าซื้อกิจการ

2. หุ้นที่อิงกับ Investment Cycle

BBL รายงานกำไรไตรมาส 1/2561 ที่ 9 พันลบ. (+8.4% YoY และ 6% QoQ) เป็นไปตามที่ตลาดและเราคาด ทั้งนี้ได้รับแรงหนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียม กำไรจาการลงทุน และรายได้อื่นๆที่สูงกว่าคาด ผู้บริหารยังเป้าการเงินไว้ตามเดิม โดยการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิที่เลขหลักเดียว และเป้าเติบโตของสินเชื่อที่ 5-6% คาดว่าธุรกิจสินเชื่อจะเป็นแรงหนุนให้เกิดการขยายตัวในครึ่งปีหลัง

KCE เริ่มมีปัจจัยบวกจากการอ่อนค่าของเงินบาทและการปรับลดลงของราคาทองแดง โดยคาดว่าปัญหาคอขวดในการผลิตจะคลี่คลายในช่วงที่เหลือของปี จากการทยอยติดตั้งเครื่องจักรใหม่เริ่มตั้งแต่เดือน เม.ย. ด้วยคำสั่งซื้อและ backlog ที่แข็งแกร่ง กอปรกับคาดการณ์ของเราที่ว่าเงินบาท/ดอลลาร์ฯ จะอ่อนค่าลงในปี 2562/63 เราจึงประเมินอัตราการเติบโตด้านกำไรที่แข็งแกร่งในปี 2562-63 ที่ระดับ 38% ดังนั้น เราจึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยมูลค่าเป้าหมาย 39.75 บาท

Analyst (s)

ประกิต สิริวัฒนเกตุ

This e-mail address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it

KS Research Team

Kasikorn Securities PCL

โดย บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด ประจำวันที่ 2 ก.ค. 2561

Written by :

กระแสหุ้นออนไลน์

 

Comments

B

i

u

Quote

Code

List

List item

URL

Name *
Code   
ChronoComments by Joomla Professional Solutions

Submit Comment