|
GFPT แข็งแกร่งรับไก่ส่งออกโต
|
 |
 |
 |
|
Wednesday, 02 June 2010 10:54 |
|
หุ้นที่น่าสนใจวันนี้ มอง GFPT ที่มองว่ายังมีแนวโน้มสดใส เพราะมีคำสั่งซื้อในช่วง 6 เดือนข้างหน้าแข็งแกร่ง ซึ่งเป็นไปตามการบริโภคที่สูงขึ้นหลังเศรษฐกิจฟื้นตัว ส่วนปีหน้านักวิเคราะห์ บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส ได้คาดการณ์ว่า จะเติบโตในอัตราที่สูงขึ้น เนื่องจากบริษัทจะมีการขายไก่ให้กับบริษัทร่วมทุน คือ GFN (เป็นการร่วมทุนระหว่าง GFPT กับนิชิเร ฟูดส์ อิงค์ ในสัดส่วน 49% และ 51% ) บริษัทนี้จะผลิตไก่แปรรูปส่งออกไปญี่ปุ่น โดยทาง GFPT จะจำหน่ายไก่ให้กับ GFN ตั้งแต่ไตรมาส 4 แต่ในช่วงต้น GFN จะใช้กำลังการผลิตเพียง 40-50% และค่อยๆเพิ่มขึ้นจนถึงระดับเต็มที่ประมาณ 2 ไตรมาส ซึ่งรายได้เต็มกำลังการผลิตของ GFN จะอยู่ปีละ 6 พันล้านบาท สิ่งที่ GFPT จะได้จาก GFN คือ รายได้จากการขายไก่ให้ GFN และส่วนแบ่งกำไรจากการถือหุ้นใน GFN 49% อย่างไรก็ตามอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยของบริษัทจะลดลงชัดเจนในปี 54 เพราะมาร์จิ้นที่ขายให้กับ GFN ต่ำกว่าการขายไก่แปรรูปส่งออกอย่างมีนัยสำคัญ
บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส แนะนำ 'ซื้อ' ราคาพื้นฐาน 81 บาท เงินบาทแข็งไม่กระทบกับ GFPT เนื่องจากบริษัทมีการทำประกันความเสี่ยงเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนทั้งหมดเมื่อรับคำสั่งซื้อจากต่างประเทศ การแข็งค่าของเงินบาทจึงแทบไม่กระทบเลย ปัจจุบันบริษัทมีรายได้จากการส่งออกโดยตรงซึ่งเกือบทั้งหมดอยู่ในรูป US$ คิดเป็น 22% ของรายได้รวม และการแตกพาร์เพื่อเพิ่มสภาพคล่องในการซื้อขาย โดยหลังแตกพาร์เป็น 1 บาทแล้วจะมีจำนวนหุ้น 1,250 ล้านหุ้น และทางตลาดหลักทรัพย์ฯอนุมัติให้ GFPT ซื้อขายที่ราคาพาร์ 1 บาทตั้งแต่ 17 พ.ค.นี้เป็นต้นไปราคาดังกล่าวอิงกับ P/E ปี 53 ที่ 9 เท่า และปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี 53-54 ของบริษัทขึ้น 4.7% และ 6.5% เป็น 1.13 พันล้านบาท และ 1.29 พันล้านบาท ตามลำดับ Valuation ยังต่ำ ณ ราคาปัจจุบัน 73.25 บาท ซื้อขายที่ P/E ปี 53 เท่ากับ 8.2 เท่า ขณะที่เฉลี่ยของกลุ่มเท่ากับ 10 เท่าคาดการณ์ Dividend Yield ปี 53 เท่ากับ 3.6% สำหรับ Catalyst ระยะสั้น คือ 1) ผลประกอบการที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง และ 2) สภาพคล่องในการซื้อขายเพิ่มขึ้นหลังแตกพาร์เป็น 1 บาท
---------------------------------------
|
Comments