บล.ฟิลลิป : JUBILE ราคาพื้นฐานปี 53 ที่ 3.80 บาท แนะนำ'ซื้อ'

มีแผนที่จะเพิ่มสาขาอีก 7 แห่ง รวมเป็น 80 แห่ง
           ในปี 2552 ที่ผ่านมา JUBILE ได้เพิ่มสาขาทั้งสิ้น 13 แห่ง รวมเป็น 73 แห่ง และในปีนี้ก็มีแผนจะขยายสาขาเพิ่มอีก 7 แห่ง เป็น 80 แห่ง ซึ่งเป็นในต่างจังหวัดทั้งสิ้น จะใช้เงินลงทุนประมาณ 3-5 ล้านบาท ต่อสาขาส่วนใหญ่จะเข้าไปใน Hyper Market จะเป็นการสร้างโอกาสในการเข้าหาและขยายลูกค้าได้มากขึ้น ในปีนี้บริษัทจะให้ความสำคัญกับการสร้างแบรนด์ของบริษัทเอง โดยเน้นถึงคุณภาพของสินค้า ซึ่งเพชรของบริษัทนำเข้ามาจากประเทศเบลเยียม และมีใบ Certificate รับรองเพื่อให้เกิดความเชื่อมั่นในคุณภาพของสินค้า

กำไรสุทธิปี 2552 โตขึ้น 15.19%YoY ถึงแม้ว่ารายได้จะโตเพียง 0.09%
            ถึงแม้ว่ารายได้ในปี 2552 จะโตเพียง 0.09%YoY เป็น 548.23 ล้านบาท เพราะผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว จึงทำให้รายได้ในครึ่งปีแรกลดลง 20.6%YoY แต่บริษัทก็สามารถเพิ่มยอดขายในครึ่งปีหลังได้ดีขึ้น ทั้งนี้เพราะมีการขยายสาขา และเน้นการจำหน่ายสินค้าประเภทเครื่องประดับมากขึ้นจากสัดส่วนประมาณ 78% ของรายได้เป็น 87% และเป็นสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูงที่สุด ประมาณ 45% (ในขณะที่สัดส่วนรายได้จากเพชรกะรัตและเพชรร่วงที่มีมาร์จิ้น 10-20% มีสัดส่วนประมาณ 6%) จึงทำให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับเพิ่มขึ้นจาก 38.12% เป็น 40.92% นอกจากนนี้ยังมีการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้อย่างดี กำไรจากการดำเนินงานจึงเพิ่มขึ้นเป็น 86.28 ล้านบาท จากปี ก่อนที่ 67.24 ล้านบาท หลังหักภาษีจ่ายที่อัตราประมาณ 30% จึงมีกำไรสุทธิ 60.24 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ทางฝ่ายฯ คาดไว้ที่ 65.32 ล้านบาท ทั้งนี้เพราะใน 4Q52 มีรายได้ต่ำกว่าที่คาด

ทางฝ่ายฯ ปรับรายได้ลงจะประมาณการเดิม แต่ก็คาดว่ายังคงมีกำไร เติบโตได้สูงถึง34.5%YoY เพราะมาร์จิ้นที่สูงและได้รับประโยชน์ทางภาษี
            ทางฝ่ายฯ ปรับประมาณการรายได้ในปีนี้ลงจากเดิมเพราะไตรมาสที่ 4 รายได้ไม่ได้โตอย่างที่คาดอย่างไรก็ตามรายได้ทั้งปีที่คาดไว้ที่ 632.77 ล้านบาท ยังแสดงการเติบโตสูงถึง 15.42%YoY เพราะเศรษฐกิจมีการขยายตัวดีขึ้น มีการจับจ่ายมากขึ้น อีกทั้งบริษัทได้ขยายสาขาและสร้างแบรนด์ให้เป็นที่รู้จักมากขึ้น ย่อมทำให้รายได้ขยายตัวไปได้ด้วย ยังคงเน้นการจำหน่ายเครื่องประดับเพชรเพราะมีมาร์จิ้นสูงที่สุด แต่ในการสร้างแบรนด์และการทำการตลาด ก็จะทำให้มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น อัตรากำไรจากการดำเนินงานจึงใกล้เคียงกับปีก่อน แต่ดอกเบี้ยจ่ายลดลงเพราะมีการคืนหนี้ และยังได้ประโยชน์จากการเป็นบริษัทจดทะเบียนทำให้จ่ายภาษีในอัตรา 20% ส่งผลให้กำไรในปีนี้โตขึ้นได้อีก 34.5%YoY เป็น 81.03 ล้านบาท

ราคาพื้นฐาน 3.80 บาทต่อหุ้น แนะนำเป็น “ซื้อ”
             ราคาพื้นฐานในปี 2553 เป็น 3.80 บาทต่อหุ้น แนะนำ'ซื้อ'    
 

Written by :

platoo

 

Comments

B

i

u

Quote

Code

List

List item

URL

Name *
Code   
ChronoComments by Joomla Professional Solutions

Submit Comment