บล.ฟิลลิป : TVO แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ราคาเหมาะสมปี 54 ที่ 23 บาท

คาดไตรมาส 2 กำไรสุทธิ 355 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 31% เทียบ QoQ
สำหรับแนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 2'2553 ทางฝ่ายคาดว่ายอดขายจะ
เพิ่มขึ้นตามการเลี้ยงสัตว์ที่มากขึ้น ประกอบกับกำลังการผลิตในโรงงานแห่งใหม่ที่เริ่มผลิตตั้งแต่
เม.ย. เป็นต้นมา โดยปริมาณขายกากถั่วเหลืองเพิ่มขึ้น 25% แต่ปริมาณ ขายน้ำมันทรงตัวเทียบ
QoQ ขณะที่ราคาน้ำมันทรงตัว แต่ราคากากถั่วเหลืองลดลง QoQ ทางฝ่ายคาดหมายยอดขาย
5,682 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 3% และ 15% เทียบ YoY และ QoQ และจากต้นทุนการผลิตที่ลดลง
มากกว่าราคาขายทำให้อัตรากำไรดีขึ้นเทียบ QoQ ดอกเบี้ยจ่ายลดลงจากหนี้ที่ลดลงและคาดว่า
จะมีกำไรอัตราแลกเปลี่ยน 10 ล้านบาท ประมาณการกำไรสุทธิ 355 ล้านบาท ลดลง 35%
เทียบ YoY แต่เพิ่มขึ้น 31% เทียบ QoQ

คาดผลผลิตปีหน้าลดลง 2.7% เทียบ YoY
ผู้บริหารแจ้งว่าแนวโน้มผลผลิตถั่วเหลืองปีหน้าจะลดลง 2.7% เทียบ YoY อยู่ที่
252 ล้านตัน จาก 259 ล้านตันในปีนี้ เนื่องจากปีนี้มีการขยายพื้นที่เพาะปลูก รวมถึง yield
ผลผลิตออกมาดีกว่าคาด อีกทั้งคาดว่าจะมีการไปปลูกพืชอื่นทดแทนจากราคาที่ดีกว่า อีกทั้ง
อากาศที่เปลี่ยนแปลงส่งผลให้แนวโน้มราคาปีหน้าจะสูงขึ้นเทียบ YoY

แนวโน้มผลการดำเนินงานปี 2554 เพิ่มขึ้นหลังใช้กำลังการผลิตมากขึ้นในโรงงาน แห่งใหม่
สำหรับแนวโน้มผลการดำเนินงานปี 2554 ทางฝ่ายคาดว่าจะดีขึ้นหลังการใช้กำลัง
การผลิตที่มากขึ้นในโรงงานแห่งใหม่ ประกอบกับต้นทุนการผลิตที่ลดลงและสิทธิประโยชน์ด้าน
ภาษีจะช่วยให้ผลการดำเนินงานดีขึ้น อีกทั้งนโยบายการขายที่รุกมากขึ้นทั้งกลุ่มกากถั่วเหลือง
และน้ำมันจะช่วยให้ปริมาณขายเพิ่มขึ้น ทางฝ่ายปรับประมาณการยอดขายเพิ่มเป็น 28,347
ล้านบาทเพิ่มขึ้น 19% เทียบ YoY ภายใต้สมมติฐานปริมาณขายเพิ่มขึ้น 14% ราคาขายเฉลี่ย
เพิ่มขึ้น 6% เทียบ YoY และ ต้นทุนการผลิตลดลงส่งผลให้อัตรากำไรดีขึ้น ประมาณการกำไร
สุทธิ 1,859 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% เทียบ YoY

ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อเก็งกำไร”
ทางฝ่ายมีมุมมองที่ดีขึ้นทั้งจากผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลัง รวมถึงในปีหน้าจาก
กำลังการผลิตใหม่ที่เข้ามา อีกทั้งผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกคาดหมายเงินปันผลราว 0.60
บาท/หุ้น ทางฝ่ายปรับเพิ่มคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ซื้อเก็งกำไร” ราคาเหมาะสมปี 2554 เพิ่ม
เป็น 23 บาทจาก 18.30 บาทในปี 2553 อิงบน P/E 10 เท่า                

Written by :

พิราบขาว

 

Comments

B

i

u

Quote

Code

List

List item

URL

Name *
Code   
ChronoComments by Joomla Professional Solutions

Submit Comment