บล.กิมเอ็ง : DRT แนะนำ ซื้อลงทุนรับปันผล ราคาเหมาะสม 4.8 บาท

หุ้นปันผลเด่น คาดปันผลครึ่งปีแรก 0.18-0.20 บาท และปีนี้ 0.38-0.40 บาท แนวโน้มครึ่งปีหลังยังเติบโตต่อแม้จะชะลอตัวจากครึ่งปีแรก
คณะกรรมการบริษัทฯมีกำหนดจะประชุมเพื่อพิจารณาจ่าย เงินปันผลงวดครึ่งปีแรกในช่วงปลายเดือนนี้ คาดปันผลกำไรครึ่งปีแรกเท่ากับ 0.18-0.20 บาท และ ทั้งปี 0.35-0.38 บาท แนวโน้มผลประกอบการปีนี้ และ ปีหน้าจะเติบโตต่อเนื่อง หุ้นปันผลเด่น คงคำแนะนำ ซื้อ ลงทุนรับปันผล ราคาเหมาะสม 4.8 บาท

กำไรครึ่งปีหลังจะชะลอตัวเล็กน้อยจากครึ่งปีแรก ทำให้กำไรจะมากกว่าคาด
บมจ. กระเบื้องหลังคาตราเพชร (DRT) เราประเมินแนวโน้มผลประกอบการครึ่งปีหลังจะยังเติบโตจากปีก่อน โดยมีกำไรต่อไตรมาสประมาณ 110-120 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนที่มีกำไรต่อไตรมาส 76-94 ล้านบาท แม้ว่าจะชะลอตัวลงจากครึ่งปีแรกที่มีกำไรต่อไตรมาสเท่ากับ 113-140 ล้านบาท ซึ่งปกติแล้วครึ่งปีหลังจะเป็นช่วงโลซีซั่น จากเป็นฤดูทำนาในต่างจังหวัด รวมถึงการเก็บเกี่ยวผลผลิต โดยผลิตภัณฑ์ของ DRT ส่วนใหญ่จะขายไปยังต่างจังหวัดคิดเป็นประมาณ 80% จึงมีผลกระทบต่อกระเบื้องชนิดไฟเบอร์ซีเมนต์ ซึ่งมีสัดส่วนยอดขายประมาณ 64% อย่างไรก็ตาม กำลังการผลิตใหม่ สายการผลิตที่ 9 (NT-9) เน้นผลิตภัณฑ์ไม้สังเคราะห์ ได้รับการตอบรับการสั่งจองสินค้าที่มากกว่าคาดยังช่วยหนุนยอดขาย และ ในครึ่งปีหลังมีนโยบายจะผลักดันสินค้าเข้าสู่งานโครงการมากขึ้น ตัวเลขกำไรครึ่งปีแรกคิดเป็นสัดส่วนถึง 56% จากตัวเลขประมาณการกำไรดังกล่าวจะทำให้ผลประกอบการในปีนี้จะมากกว่าที่เรา คาดไว้เท่ากับ
450 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.45) เติบโต 20% จากปีก่อน

ลงทุนโรงงานใหม่สายการผลิต 10 (NT-10) รับการเติบโตสองปีข้างหน้า
กำลังการผลิตใหม่ สายการผลิตที่ 9 เน้นผลิตภัณฑ์ไม้สังเคราะห์ ได้รับการตอบรับมากกว่าคาด ต้องผลิตเต็มกำลังการผลิต ทำให้ทาง DRT ต้องลงทุนสายการผลิตที่ 10 เพิ่มเติม ด้วยเงินลงทุน 480 ล้านบาท เน้นผลิตภัณฑ์ไม้สังเคราะห์เช่นเดียวกับสายการผลิตที่ 9 ช่วยเพิ่มกำลังการผลิต 72,000 ตัน จากปัจจุบัน 550,000 ตัน คาดจะเสร็จกลางปี 2555 จะช่วยเพิ่มยอดขายอีกประมาณ 350-500 ล้านบาท

แนวโน้มปีหน้าผู้บริหารตั้งเป้าจะเติบโตอีก 10%
แนวโน้มปี 2554 ผู้บริหารตั้งเป้าจะเติบโตอีก 10% โดยจะได้แรงหนุนจาก 1.) โครงการ NT-9 จะมียอดขายเพิ่มจาก 300 ล้านบาท เป็น 500 ล้านบาท และ 2.) ลงทุนเพิ่ม 50 ล้านบาท เพื่อขยายกำลังการผลิต กระเบื้องคอนกรีต จะช่วยเพิ่มยอดขายประมาณ 100 ล้านบาท สำหรับประมาณของเราค่อนข้างอนุรักษ์นิยมโดยประเมินยอดขายและกำไรจะเติบโตต่อ ประมาณ 5%-6%

คาดประกาศจ่ายปันผลครึ่งปีแรก 0.18-0.20 บาท ช่วงปลายเดือน ส.ค. นี้
DRT มีการจ่ายเงินปันผลปีละสองครั้ง และ มีการจ่ายเงินปันผลคิดเป็นอัตราที่สูงประมาณ 80% ของกำไร คณะกรรมการบริษัทฯมีกำหนดจะประชุมเพื่อพิจารณาจ่ายเงินปันผลงวดครึ่งปีแรกใน ช่วงปลายเดือนนี้ เราคาดจะจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานในครึ่งปีแรกเท่ากับ 0.18-0.20 บาท และ จ่ายปันผลในปี 2553 เท่ากับ 0.35-0.38 บาท หรือ คิดเป็นเงินปันผลตอบแทนถึง 8.0% เราคงประเมินราคาเหมาะสมของ DRT เท่ากับ 4.8 บาท บนฐาน P/E ปี 2554 เท่ากับ 10 เท่า เราคงคำแนะนำ ซื้อ ในลักษณะลงทุนรับปันผล

Written by :

พิราบขาว

 

Comments

B

i

u

Quote

Code

List

List item

URL

Name *
Code   
ChronoComments by Joomla Professional Solutions

Submit Comment