ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ ซิกโก้ จำกัด (มหาชน) ยังคงแนนำ ถือ หุ้น KTB ราคาเหมาะสมที่ 11 บาท โดยให้เหตุผลว่า กำไรสุทธิ 1Q10A ต่ำกว่าคาด…เพิ่มขึ้น 20.7% QoQ และ 16.0% YoY
KTB ประกาศกำไรสุทธิใน 1Q10A อยู่ที่ 3,074 ลบ. เพิ่มขึ้น 20.7% QoQ และ16.0% YoY (ต่ำกว่าที่ SSEC คาดไว้ 10.3% จากรายได้ดอกเบี้ยน้อยกว่าที่คาด) โดยการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิส่วนใหญ่มาจากไตรมาสนี้มีอัตราภาษีเพียง 21.3% ซึ่งต่ำกว่าอัตราภาษีที่ KTB เสียตามปกติที่ 30% ทำให้มีภาษีจ่ายลดลงถึง 28.9% QoQ และ 19.2% YoY ประกอบกับมีการตั้งค่าเผื่อสำรองหนี้สูญที่ลดลง 1.7% QoQ และ 3.5% YoY ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ รวมถึงมีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 12.6% QoQ และ 2.4% YoY เนื่องจากได้รับผลดีจากการปล่อยสินเชื่อให้กับภาครัฐฯ และรัฐวิสาหกิจ อีกทั้งในไตรมาสนี้ยังมีรายได้จากเงินปันผลรับจากกองทุนวายุภักดิ์หนึ่ง (VAYU 1) จำนวน 1,020 ลบ. ส่งผลให้ NIM อยู่ที่ 2.96% เพิ่มขึ้นจากใน 4Q09A ที่อยู่ที่ 2.80% เนื่องจากมีเงินปันผลจาก VAYU 1 แต่ลดลงจากใน 1Q09A ที่อยู่ที่ 3.41% เนื่องจากการปล่อยกู้ให้ภาครัฐฯที่มีผลตอบแทนค่อนข้างต่ำ ขณะที่มีค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 10.8% QoQ และ 5.8% YoY จากค่าใช้จ่ายพนักงาน และค่าธรรมเนียมในการให้บริการเพิ่มขึ้น

สินเชื่อ 1Q10A เติบโตได้โดดเด่นที่ 7.2% QoQ และ 8.4% YoY
ภาพรวมสินเชื่อของ KTB ใน 1Q10A เติบโตได้อย่างโดดเด่นที่ 7.2% QoQ และ 8.4% YoY โดยสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการเติบโตของสินเชื่อทุกประเภท โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินเชื่อจากภาครัฐฯ นอกจากนี้ SSEC คาดว่า สินเชื่อรวมใน FY10E ของ KTB จะมีการเติบโตที่โดดเด่นถึง 6% YoY (ผู้บริหารคาดที่ 7% YoY) เนื่องจากได้รับผลดีจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านโครงการไทยเข้มแข็งของภาครัฐฯ ขณะที่ NPL มีการปรับตัวลดลงจากการควบคุมคุณภาพของสินเชื่อมากขึ้น โดยมีการปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 5.99% จาก 6.49% ใน 4Q09A และ 7.46% ใน 1Q09A

แนะนำ “ถือ” ราคาเหมาะสมที่ 11 บาท
ถึงแม้ว่า KTB จะมีการขยายตัวของสินเชื่อที่เติบโตโดดเด่นที่สุดในกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ ประกอบกับ KTB ยังจะได้รับประโยชน์จากการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านโครงการไทยเข้มแข็งมากที่สุด อย่างไรก็ตาม SSEC แนะนำเพียง “ถือ” ราคาเหมาะสมที่ 11 บาท อิง P/BV ที่ 1 เท่า เนื่องจากผลประกอบการใน 1Q10E ออกมาต่ำกว่าที่ SSEC คาดไว้ เนื่องจากการปล่อยกู้ให้ภาครัฐฯมีผลตอบแทนที่ค่อนข้างต่ำ และ SSEC มองว่า ราคาหุ้นได้มีการปรับตัวขึ้นมารับข่าวดังกล่าวมาค่อนข้างมากแล้ว                

Written by :

พิราบขาว

 

Comments

B

i

u

Quote

Code

List

List item

URL

Name *
Code   
ChronoComments by Joomla Professional Solutions

Submit Comment